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華西能源垃圾電站效益顯現

发布时间:2019-11-09 00:54:06

华西能源 垃圾电站效益显现

东兴证券  华西能源(002630,股吧)(002630)公司2014年一季度实现营业收入7.08亿元、净利润0.33亿元,分别同比增长-8.04%和28.53%报告期内公司综合毛利率为19.84%,与去年同期基本持平;在三项期间费用方面,一季度公司销售费用率、管理费用率和财务费用率分别下降1.02个百分点、0.58个百分点和0.11个百分点一季度公司在营收规模基本持平的前提下,净利润出现较大幅度增长主要是基于两个原因首先,公司在加强传统与新业务拓展的同时,严控内部费用使月公司三项期间费用率同比回落1.72个百分点至12.02%;其次,公司所持有的自贡商业银行股权,开始为公司贡献投资收益,一季度累计为公司新增投资收益0.06亿元公司发布2014年半年度业绩预告,预计归属母公司所有者净利润同比增幅在30%-50%之间,对应金额为0..98亿元

公司传统火电设备相关业务的发展潜力仍不可小视,垃圾电站项目效益显现,后续新增项目多公司与四川省能源投资集团有限公司(四川能投公司)合资成立四川省能投华西生物质能开发有限公司(能投华西),已经通过“四川能投”平台积极涉入川内垃圾发电建设、运营和总包领域,成为公司从装备中走出来的新的领域公司自贡800吨垃圾电站项目于2013年下半年建成投运,其发电量远超预期,垃圾焚烧发电的运营给公司带来一个稳定的利润来源,反过来有利于公司积极向垃圾电站总包扩张,维持较好的投资收益预计2014年内公司仍有数个垃圾电站项目可建成并投入运营,新项目的建成对公司业绩有较大的提升力度

在新增项目方面,由于四川省在垃圾清洁发电领域的发展启动较晚,就目前省内情况来看四川省有3个自治州和32个设市城市,包括18个地级市和14个县级市一般人均垃圾产出量为.2Kg/d,而400t/d以上规模的垃圾发电厂才具有一定的经济效益,也就是说50万人口以上地区就具有一定建设垃圾发电项目的条件如按这一比例计算,预计十二五期间四川省内将有20个左右的城市将逐步启动垃圾发电项目,同时部分大型城市也可能建设多个垃圾焚烧厂,省内垃圾发电潜在项目多,市场规模大

公司的发展已经逐步摆脱了传统制造企业的固化思维模式,正在向产、投、融一体化的新型企业发展模式转变控股自贡商业银行后,进一步完善了公司的投融资能力,为其在新业务领域的发展提供充足的资金支持,未来公司将在做好传统业务的基础上,积极开拓与节能环保、清洁能源有关的新业务

考虑到公司传统煤电锅炉及装备总包业务的平稳发展,以及垃圾发电等新业务的拓展进度,预计公司年EPS为1.19元和1.84元,对应PE为27和17倍,维持公司“强烈推荐”评级

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